Spojte sa s nami

firmy

Belgický trh fúzií a akvizícií sa už druhý rok po sebe zmenšuje

ZDIEĽAM:

uverejnené

on

Výsledky z M&A Monitor 2024 ukazujú, že celosvetový trh fúzií a akvizícií v roku 2023 klesol a tento trend sa prejavil aj v Belgicku. Transakcií bolo nielen menej, ale aj priemerná cena transakcie mierne klesla vo všetkých veľkostných segmentoch.

Hlavnými príčinami boli rastúce úrokové sadzby, makroekonomické posuny a geopolitická nestabilita. Podiel zahraničných transakcií však ostal viditeľne stabilný. Takmer 75 % tvrdí, že proces transakcie sa postupne spomalil a teraz v priemere trvá viac ako šesť mesiacov. Nakoniec, ESG sa stalo dôležitejším v investičných politikách a spoločnosti čoraz viac hľadajú analýzu údajov, aby im pomohli v rozhodovacom procese.

Toto sú najdôležitejšie závery 11. vydanie M&A Monitor, každoročného prieskumu medzi 138 belgickými špecialistami na fúzie a akvizícievrátane korporátnych finančných poradcov, private equity investorov, strategických poradcov, bankárov a právnikov, ktorí spoločne zastupujú všetky sektory a veľkosti transakcií. Štúdia skúma ich skúsenosti s obchodmi, na ktorých sa podieľali v roku 2023, ako aj ich očakávania na rok 2024. 

Monitor M&A vykonal Profesor Mathieu Luypaert a výskumníci Sarah Muller a Tom Floru z Centra pre fúzie, akvizície a odkúpenia na Vlerick Business School, v spojení s BDO, Bank Van Breda, Van Olmen & Wynant a Wallonie Entreprendre. Klesajúci trend na akvizičnom trhu pretrváva v porovnaní s rekordným rokom 2021, kedy sa na prevzatia po celom svete minulo takmer 6 miliárd dolárov, rok 2023 – podobne ako rok 2022 – bol svedkom výrazného poklesu.

Celkový objem obchodu v roku 2023 bol okolo 3 miliárd dolárov, čo je zhruba to isté, čo bolo približne pred desiatimi rokmi. Tento celosvetový pokles sa prejavil aj na belgickom trhu fúzií a akvizícií. Dve tretiny respondentov zaznamenali v roku 2023 pokles počtu transakcií, pričom 45 % zaznamenalo pokles o viac ako 10 %. Klesajúci trend bol najviditeľnejší pri veľkých transakciách (> 50 mil. EUR) a transakciách financovaných private equity.

Malé transakcie (< 5 miliónov EUR) sa však tiež ukázali byť citlivé na rastúce úrokové sadzby, makroekonomické zmeny a geopolitickú nestabilitu v roku 2023. 46 % v tomto segmente zaznamenalo pokles v porovnaní s 33 % v roku 2022. Podiel získaných zahraničných cieľov zostal prekvapivo stabilný (32 % z celkového objemu obchodov), čo znamená, že rastúce externé riziká neprevážili výhody medzinárodných obchodov. Príležitosti na trhoch s lepším výkonom sú pre investorov potenciálne spôsobom, ako diverzifikovať svoje portfóliá. 

Reklama

Alexi Vangerven, partner v BDO Belgium: "V roku 2023 sme skutočne videli väčšiu opatrnosť na akvizičnom trhu. To ovplyvnilo nielen počet transakcií, ale aj procesy, ktoré sa za nimi skrývajú. Nedávne čísla ukazujú rastúci dopyt po profesionálnej podpore. V roku 2024 vidíme veľa spoločností, ktoré dobiehajú – opäť je tu veľké nadšenie pre investície a sú k dispozícii potrebné finančné prostriedky. Najžiadanejšie sú podniky so silným postavením v hodnotovom reťazci. Výsledky štúdie tiež potvrdzujú tento nárast: 81 % neočakáva ďalší pokles v roku 2024 a v segmente veľkých obchodov najmenej 75 % očakáva, že uzavrie podstatne viac obchodov.. "

Ocenenia tiež mierne klesli vo všetkých veľkostných segmentoch, v priemere 6.4-násobok ocenenia EBITDA (tj prevádzkový cash flow) bol zaplatený za prevzatie podniku v roku 2023. To bolo o niečo menej ako v rekordnom roku 2022 (6.7-násobok). Tento pokles bol viditeľný vo všetkých segmentoch obchodov, s výnimkou menších obchodov (< 5 miliónov eur), ktorých násobky zostali za posledné štyri roky pozoruhodne stabilné. Obchody nad 100 miliónov eur v skutočnosti zaznamenali v roku 2023 nárast: v priemere 10.2-krát bolo zaplatené ocenenie EBITDA v porovnaní s 9.1 v roku 2022. 

Najvyššie násobky stále nachádzame v technológiách (9.2) a farmácii (8.9), aj keď hodnoty mierne klesli. Maloobchod, logistika a stavebníctvo dopĺňajú zoznam s priemerným násobkom 5. Dominic Dhaene, expert na prenos a nástupníctvo v Bank Van Breda: "Obdobie „oblohy je limit“ sa skončilo, pričom kupujúci aj predávajúci prispôsobujú svoje očakávania. Zatiaľ čo rastúce náklady na dlhové financovanie mali negatívny vplyv na ocenenie, násobky zostali rovnaké pre slušný cieľ. A pre cieľ so stabilným alebo rastúcim EBITDA môžu spoločnosti stále nájsť financovanie na prevzatie. Štúdia ukázala, že na financovanie akvizície v roku 2023 je možné požičať si približne 3.2-násobok EBITDA pri priemernej úrokovej sadzbe 4.7 %.. "

Takmer 3 zo 4 respondentov uviedli, že priemerný čas na dosiahnutie dohody v roku 2023 bol dlhší ako 6 mesiacov (oproti 53 % v roku 2021 a 60 % v roku 2022).Luc Wynant, partner spoločnosti Van Olmen & Wynant"Z našich aktivít v oblasti práva obchodných spoločností sme zaznamenali výrazné predĺženie času, ktorý trvá uzatvorenie obchodov v Belgicku. Ide o strategický dôsledok rastúcej zložitosti regulácie, ako aj neistoty trhu. Na zvládnutie týchto zmenených trhových podmienok je rozhodujúca rozsiahla due diligence a starostlivé rokovania. "

ESG a dátová analytika sú čoraz dôležitejšie. 84 % private equity investorov zahrnulo ESG do svojej investičnej politiky v porovnaní s iba 38 % pred dvoma rokmi. Pokiaľ ide o analýzu údajov, respondenti vidia pridanú hodnotu najmä v počiatočných fázach procesu transakcie: vo vyhľadávaní a preverovaní ciele, údaje môžu poskytnúť pohľad na sektorové trendy, finančnú pozíciu cieľov a potenciálne synergie. 42 % tvrdí, že nedostatok odborných znalostí brzdí implementáciu nástrojov a techník analýzy údajov v oblasti fúzií a akvizícií.

Mathieu Luypaert, profesor podnikových financií na Vlerick Business School: " Aj keď sú výhody analýzy údajov jasné, pre mnohých respondentov zostáva neprebádaným územím. 80 % hovorí, že je do určitej miery oboznámení, ale ich kompetencie v tom hodnotí ako dosť obmedzené. Zdá sa, že pridaná hodnota je väčšia pre kupujúcich, ktorí vidia výhody, ktoré môže poskytnúť analýza údajov z hľadiska času, nákladov a presnosti a ako nástroj rozhodovacieho procesu. Predajcom môžu údaje pomôcť identifikovať potenciálnych kupcov a v menšej miere môžu mať aj pozitívny vplyv na predajnú cenu. Najväčšou prekážkou je obmedzený prístup k relevantným údajom, po ktorom nasledujú problémy s kvalitou dostupných údajov, ktoré sa niekedy ukážu ako nedostatočné, nekoherentné alebo nesprávne."

Zdieľaj tento článok:

EU Reporter publikuje články z rôznych externých zdrojov, ktoré vyjadrujú širokú škálu názorov. Stanoviská zaujaté v týchto článkoch nemusia byť nevyhnutne stanoviská EU Reporter.

Trendy