Balíček stimulov pre oči #ECB, pretože rast vyzerá slabšie - minúty

Po spomalení rastu a inflácie celé mesiace prezident ECB Mario Draghi sľúbil viac stimulov už v septembri. Neustály tok demoverzných údajov od stretnutia len posilnil prípad pre väčšiu podporu.

Účty júlového stretnutia 25 ukázali, že zahŕňajú kombináciu znížení sadzieb, nákupov aktív, zmien usmernení o úrokových mierach a podpory bánk prostredníctvom čiastočného odpustenia zápornej úrokovej sadzby ECB.

„Bol vyjadrený názor, že rôzne možnosti by sa mali považovať za balík; tj kombinácia nástrojov s významnými doplnkami a synergiami, “uviedla ECB.

„Skúsenosti ukazujú, že balík - napríklad kombinácia zníženia sadzieb a nákupu aktív - bol efektívnejší ako sled selektívnych akcií,“ uvádza sa v ňom.

Medzi najkontroverznejšie zvažované opatrenia môže patriť viacúrovňová depozitná sadzba. Zápisnica naznačila veľké rozdiely medzi tvorcami politík; niektorí varovali pred nezamýšľanými dôsledkami takejto zmeny politiky.

Trhy teraz očakávajú minimálne zníženie sadzby najmenej o 10 bázických bodov a spustenie nákupu aktív v septembri. Vidia možnosť, že na nasledujúcom zasadnutí sa nerozhodne o stupňovaní úrovne.

Zriaďovatelia sadzieb sa tiež delili o to, či predefinovať politický cieľ ECB, ktorým je miera inflácie tesne pod 2%.

Draghi na tlačovej konferencii, ktorá nasledovala po stretnutí, uviedol, že sa uvažovalo o rozšírení na obidve strany 2% a na tejto úrovni by neexistoval strop.

Zdalo sa však, že niektorí z jeho kolegov nesúhlasia a argumentovať, že akákoľvek diskusia o symetrii by mala byť spojená s prehodnotením cieľovej miery inflácie alebo by mala byť súčasťou širšej diskusie o politickej stratégii ECB.

Na konci októbra Draghi odovzdá opraty Christine Lagarde, takže na vykonanie akýchkoľvek zmien má len dve politické schôdze. V ten istý deň odchádza z Británie, že má opustiť Európsku úniu.

Tvorcovia politiky na júlovom zasadnutí tiež vyjadrili obavy, pretože prichádzajúce údaje poukazujú na ďalšie zníženie predpovedí ECB a na problémy mimo eurozóny, ktoré by mohli ohroziť hospodárstvo bloku.

Poznamenali však tiež, že zdrojom problémov sú externé zdroje, pričom najväčšie riziká predstavujú globálna obchodná vojna, spomalenie Brexitu a Číny.

„Dostupné„ mäkké “ukazovatele v súčasnosti poukazujú na pomalší rast v treťom štvrťroku 2019, čo zvyšuje všeobecnejšie pochybnosti o očakávanom oživení v druhej polovici roka,“ uviedla ECB.

„Riziká nepriaznivého vývoja sa stali všadeprítomnejšie a že ich pretrvávanie by v konečnom dôsledku mohlo vyžadovať aj revíziu základného scenára rastu,“ dodala ECB.

Pri zdĺhavejšom spomalení existovalo riziko, že slabosť v priemysle by sa mohla preniknúť do služieb, pretože výroba býva hlavným ukazovateľom.

Ekonomika eurozóny v druhom štvrťroku sotva rástla a Nemecko, jeho najväčšia jednotná ekonomika, už môže byť v recesii. Objednávky pre svojich výrobcov vyschli, investície sa spomalili a dôvera prešla do zostupnej špirály.

Aj keď sa domáca ekonomika udržala pomerne dobre, bolesť na raste, so spomalením tvorby pracovných miest a ubúdaním dôvery v služby.