Odkedy sa kormidla ujala pred rokom, Christine Lagarde (na snímke) obrátil pozornosť Európskej centrálnej banky na sociálne problémy, ako sú zmena podnebia a nerovnosť, rozšíril svoje obzory, ale otvoril ju aj útokom, ktoré by mohli otestovať jej nezávislosť, písať Balazs Koranyi, Francesco Canepa a Frank Siebelt.
Snahy spoločnosti Lagarde využiť pákový efekt banky na boj proti globálnemu otepľovaniu, nerovnováhe pohlaví alebo nerovnosti v príjmoch mohli byť zatienené pandémiou koronavírusov a následnou hlbokou recesiou.
Mohli by však ešte zmeniť podobu najsilnejšej inštitúcie menovej únie a pomôcť predefinovať úlohu centrálneho bankovníctva v ére, keď hrozba únikovej inflácie ustúpila do neznáma.
ECB ako inštitúcia je jediná svojho druhu. Jej prezident je mimoriadne silný v ovplyvňovaní politiky a v širšej hospodárskej diskusii, ako preukázal Lagardeho predchodca Mario Draghi v roku 2012, keď uviedol, že banka urobí „všetko, čo bude potrebné“ na záchranu eura tu, chytanie na trhoch a niektorí kolegovia nevedomí.
Úloha banky sa dá interpretovať aj z dôvodu nejasne formulovanej zmluvy.
Na rozdiel od Fedu, ktorý má dvojitý mandát na udržiavanie cenovej stability a zamestnanosti, musí ECB najskôr udržiavať stabilné ceny, až potom musí podporovať „všeobecné hospodárske politiky“ Európskej únie.
V ostrom kontraste s jej predchodcami - všetci muži s diplomom z ekonómie a desaťročiami skúseností v centrálnom bankovníctve - preukázala bývalá politička Lagardeová ochotu využiť tento priestor na podporu širšieho sociálneho dobra eurozóny.
„Okrem úzkeho uhla pohľadu, z ktorého sme sa historicky pozerali na menovú politiku v priebehu predchádzajúcich desaťročí, musíme zväčšiť obzor a byť odvážni pri riešení niektorých z týchto problémov, aj keď to nie sú tradičné oblasti, ktoré monetárni ekonómovia hľadia o, “povedal Lagarde minulý týždeň.
Bývalý šéf Jean Claude Trichet by povedal, že boj proti inflácii je jedinou ihlou v kompase ECB, zatiaľ čo Draghi často varoval pred nebezpečenstvom nevolených byrokratov presahujúcich úzku definíciu ich mandátu.
Čo to bude v praxi znamenať, závisí od výsledku zastrešujúceho preskúmania, ktoré ECB v súčasnosti vykonáva - prvého za posledných 17 rokov. Lagarde však už naznačil, že sa musí vzdať trhovej neutrality pri nákupe aktív a venovať väčšiu pozornosť klimatickým rizikám.
Jej výklad mandátu banky už niektorých popudzuje, najmä v Nemecku, ktoré tvrdí, že ECB sa zasahuje do politiky zasahovaním do sociálnej politiky bez autority alebo vhodných nástrojov.
Táto kritika by sa mohla zmeniť na existenčnú hrozbu, ak by odcudzila najväčšieho akcionára ECB, Nemecka, kde časti prevádzkarne opakovane napadli centrálnu banku, a to aj prostredníctvom najvyšších súdov.
Lagarde napriek tomu tvrdí, že ECB musí ísť s dobou.
„Existujú problémy, ktoré v skutočnosti ovplyvňujú prácu, ktorú musíme vykonať, a ktorá je definovaná v zmluve, a ktoré sa v tom čase nedostatočne zohľadňovali,“ uviedla. "Zmena podnebia nebola v tých časoch lingua franca."
Hovorca ECB odmietol tento článok komentovať. Viac citácií spoločnosti Lagarde o jej výklade mandátu banky nájdete po kliknutí na:
Zmeny prichádzajú hneď potom, ako Fed upraví svoje vlastné zameranie a výslovne sa zaviaže, že pri stanovovaní politiky bude mať prospech z rodín s nízkym a stredným príjmom.
Priaznivci Lagardeovej tvrdia, že úzka interpretácia mandátu banky ju nikdy nezakryla pred politickou kritikou a že ignorovanie sociálnych otázok by len posilnilo dojem, že banka nie je v kontakte.
Poslanci Európskeho parlamentu, ktorý dohliada na ECB, sa tiež pravidelne pýtajú, prečo ECB nerobí viac pre prácu alebo pre podnebie, vzhľadom na jej obrovskú ekonomickú silu a súvahu takmer 7 biliónov eur (6.4 bilióna libier).
Niektorí tvorcovia politiky ECB už začali nasledovať Lagardeho vedenie.
Šéf francúzskej centrálnej banky Francois Villeroy de Galhau tvrdil, že pri stanovovaní politiky je potrebné brať do úvahy zamestnanosť a rozdelenie príjmu, zatiaľ čo jeho fínsky rovesník Olli Rehn uviedol, že by mohol žiť aj s dočasným prekročením inflácie, ak to bude potrebné z hľadiska sociálnej starostlivosti.
Pre niektorých je prijatie sociálnych otázok jediným spôsobom, ako zabrániť prízraku politického prevzatia spoločnosti.
"Ak sa centrálna banka bude správať ako pštros a strčí hlavu do piesku, predvolene stratí svoju nezávislosť," uviedol pre agentúru Reuters guvernér lotyšskej centrálnej banky Martins Kazaks.
"Ak si chce zachovať svoju nezávislosť a zostať relevantným pre spoločnosť, musí počúvať a preukázať, že chce pomôcť."
Ale jeho nemecký kolega Jens Weidmann bol skeptický a uviedol, že ECB nemá „žiadny mandát na to, aby sledovala iné ciele (sama), ani hrať aktívnu úlohu v iných oblastiach politiky“.
Iba na jar tohto roku najvyšší nemecký súd rozhodol, že banka prekračuje svoje právomoci nákupom nadrozmerných štátnych dlhopisov - čo je medzičasom nevídaný konflikt.
ECB už viedla niekoľko právnych bitiek o svoje právomoci v Nemecku, kde nepriateľstvo v konzervatívnych kruhoch, médiách a dokonca ani medzi širokou verejnosťou nie je hlboko pod povrchom.
Clemens Fuest, šéf vplyvného Inštitútu Ifo, vyzval Lagardeovú s argumentom, že jej plány v oblasti zmeny podnebia sú nedemokratické, zatiaľ čo vedúci výskumný pracovník ZEW Friedrich Heinemann tvrdí, že ECB nemá na mnohé z týchto spoločenských hľadísk mandát.
"V súčasnosti existujú náznaky nadmernej politizácie monetárnej politiky," uviedol Heinemann a dodal, že úvahy o spravodlivom rozdelení bohatstva musia byť ponechané na volených predstaviteľov.
Ďalším problémom je, že akýkoľvek sekundárny cieľ by mal byť nad rámec inflačného mandátu, ktorý ECB už väčšinu minulého desaťročia zlyhala.
Skupina nemeckých akademikov a priemyselníkov už podala žalobu proti pandémii dlhopisov ECB na záchranu pandémie, čo naznačuje, že intervenčná centrálna banka by bola vystavená riziku ďalších sporov.
Osoby zodpovedné za dohľad nad ECB sa napriek tomu javia spokojné, ak sa jej Lagardeho zmena neuvoľní.
"ECB nepolitizuje, prekonáva iba nesprávnu doktrínu o boji proti inflácii," uviedol nemecký poslanec Sven Giegold.
