Čínske tvrdšie politiky refinancovania na presmerovanie finančných prostriedkov smerom k reálnej ekonomike 

Čínsky najvyšší regulátor cenných papierov zmenil a doplnil pravidlá, aby zabránil nadmernému a častému financovaniu a arbitráži prostredníctvom súkromného umiestňovania kótovaných spoločností. Analytici poznamenali, že nové politiky pomôžu odkloniť finančné prostriedky od finančných investícií smerom k sektorom reálnej ekonomiky, píše Li Ning.

Podľa nových pravidiel Čínska regulačná komisia pre cenné papiere (CSRC) obmedzila maximálne akcie, ktoré môžu kótované spoločnosti predávať prostredníctvom súkromných umiestnení, na maximálne 20% ich celkovej kapitalizácie.

Upravené pravidlá tiež požadovali, aby kótované spoločnosti čakali medzi finančnými kolami, vrátane počiatočných verejných ponúk (IPO), dodatočného vydávania akcií, rozdelenia podielov a súkromných umiestnení, najmenej 18 mesiacov.

Okrem toho kótované spoločnosti, s výnimkou finančných spoločností, nesmú pri žiadostiach o refinancovanie v dlhodobom a veľkom množstve zahrnúť finančné aktíva na účely obchodovania a investovania. Žiadalo sa, aby sa stanovila cenová referenčná hodnota neverejného poistenia, ktorá sa stanoví v prvý deň vydania akcií.

Nové politiky prišli uprostred zvýšených obáv trhu z prudkého rastu rozsahu refinancovania v posledných rokoch. V dôsledku toho sa zvýšil počet ďalších IPO.

Cieľom revízií je obmedziť nadmerné a časté financovanie zo strany kótovaných spoločností a obsahovať refinančnú horúčku z hľadiska rozsahu, frekvencie, kvalifikácie a tvorby cien. Takéto zmeny budú prínosom aj pre sekundárny trh.

Podľa Denga Ge, hovorcu CSRC, motívom refinancovania niektorých spoločností kótovaných na burze je nečistota a niektoré z nich majú tendenciu nadmerne financovať.

Ďalej poznamenal, že niektoré kótované spoločnosti sa odklonili od svojich hlavných podnikov, ale často financovali, zatiaľ čo iní získali omnoho viac finančných prostriedkov, než potrebovali, vypracovaním projektov, presviedčaním koncepcií alebo testovaním nových odvetví.

Niektorí z nich odložili veľké množstvo získaných finančných prostriedkov, alebo často zmenili použitie alebo vložili peniaze na finančný trh pre investície, ako sú produkty na správu majetku, pokračoval s dôvodmi úprav.

Údaje ukázali, že po tom, čo boli kótované spoločnosti oficiálne povolené financovať zo súkromných investícií, prostriedky získané týmto kanálom dosiahli výšku 6.11 biliónov jüanov od obdobia 2006, čím sa trh s IPO, ktorý v tomto období zvýšil, zvýšil na 2.2 biliónov jüanov.

V danom období bolo ukončených celkom 3,359 obchodov so súkromnými umiestneniami, pričom počet IPO bol 1,808. S presahujúcim rozsahom a frekvenciou ako iné produkty financovania sa tak súkromné ​​umiestnenie stalo dôležitým kanálom získavania finančných prostriedkov pre kótované spoločnosti.

Hoci prístup môže v krátkodobom horizonte podporiť rast spoločností, má svoje krátke predstavenstvo. Z dôvodu menších požiadaviek a kratšieho trvania schválenia môžu zainteresované spoločnosti sledovať krátkodobý zisk pretekaním za kapitálové zdroje, ale ignorujú, či tieto peniaze skutočne potrebujú.

Analytici uviedli, že nové politiky pomôžu kótovaným spoločnostiam lepšie plánovať svoj dopyt po financovaní obozretnejším spôsobom, urobiť primerané finančné opatrenia založené na ich skutočných potrebách, predchádzať nevyužitému kapitálu a plytvaniu zdrojmi spôsobenými častým financovaním, zlepšiť efektívnosť prideľovania zdrojov priviesť viac kapitálu do reálnych subjektov, a tým posilniť príspevok refinancovania k ekonomickej štrukturálnej transformácii.

Zdieľaj tento článok: