Nie je to len # koronavírus, ktorý kladie špendlík v # chorvátske euro dúfa

Podľa MMF je chorvátska ekonomika sada byť tvrdšie zasiahnutý pandémiou koronavírusov ako ktorákoľvek iná krajina v juhovýchodnej Európe. Zatiaľ čo sa predpokladá, že väčšina balkánskych krajín v roku 3 zaznamená pokles HDP o 5 až 2020%, Záhreb sa pozerá na barel bolestivého poklesu o 9%. Tento horký úder je čiastočne spôsobený nadmerným záhrebom spoľahnutie v oblasti cestovného ruchu: je to niečo ako v bežnej letnej sezóne nepravdepodobný tento rok pre chorvátsky cestovný ruch, ktorý prispieva približne 20% HDP krajiny. 

Finančná kríza prichádza vo zvlášť zlom čase pre najnovší členský štát EÚ. Po rokoch čakania Chorvátsko plánovalo letos v lete vstúpiť do mechanizmu výmenných kurzov (ERM-II). Výdavky minimálne dva roky v rámci systému ERM-II so stabilnou menou a zdravým bankovým sektorom sú základným predpokladom nádeje Záhrebu prijať euro najneskôr do roku 2024.

Zatiaľ čo chorvátska centrálna banka je naliehať že je stále pripravené vstúpiť do čakárne v eurách tento rok v lete, napriek ekonomickému poklesu vyvolanému pandémiou, je ťažké zistiť, ako by Chorvátsko mohlo splniť kritériá na prijatie jednotnej meny, zatiaľ čo zotavuje z najhoršej finančnej krízy na svete od Veľkej hospodárskej krízy. Osobitnou výzvou bude zníženie verejného dlhu pod 60% HDP. Záhreb dosiahol v tejto oblasti pokrok pred vypuknutím koronavírusu, ale dlh sa pravdepodobne zvýši, keď sa vláda pokúsi zastaviť krvácanie na trhu práce.

Finančné škody spojené s vírusmi navyše budú pravdepodobne upriamovať obnovenú pozornosť na množstvo nesprávnych krokov, od zaostávania Záhrebu k otázkam korupcie až po veľmi zhubnú konverziu pôžičiek, ktoré nechali chorvátske hospodárstvo na neistej pôde.

Chorvátska vláda zintenzívnila svoju činnosť dvorenia zahraničných investícií v posledných mesiacoch, keď sa snaží získať svoje finančné prostriedky ešte pred zavedením eura, ale všadeprítomný štep a finančný zločin pokračovať spôsobiť útek zámorským firmám. Chorvátsko stráca viac ako 10% svojho HDP ročne na korupciu a podvody - medzeru, ktorá Záhrebu sťaží zvládanie pandémiou vyvolaného poklesu.

Aby toho nebolo málo, jednoduchosť podnikania v tejto krajine skutočne nastala klesol od vstupu Chorvátska do EÚ v roku 2013. Tento január, Záhreb potopená na najhoršiu úroveň indexu korupcie organizácie Transparency International za posledných päť rokov, keďže je znepokojený tým, že nedostatočná kontrola zo strany Európskej únie od pristúpenia Chorvátska k bloku prestala s postupujúcim odstraňovaním štepov.

Reklama

Otázok týkajúcich sa nezávislosti súdnictva a ochoty Záhrebu zaujať tvrdý postoj v prípade štepu sú neúrekom, len s malým náznakom pokroku. Ako uviedol šéf jednej mimovládnej organizácie presadzujúcej právny štát, „neexistuje žiadny vonkajší tlak na podporu zmien, napríklad Európska komisia zrušila protikorupčné správy, ktoré mala v minulosti.“

Zahraniční investori však vystrašili nielen odklon Chorvátska proti korupcii. Ich dôvera v chorvátske investičné prostredie sa výrazne vytriasla mimoriadne kontroverzným rozhodnutím: konverzia pôžičiek v Záhrebe vo švajčiarskych frankoch (CHF) na pôžičky v eurách, pre ktoré ponechala banky, aby si vybrali kartu.

V roku 2000 boli pôžičky CHF v Chorvátsku a ďalších východoeurópskych krajinách populárne vďaka nízkym úrokovým sadzbám a stabilite švajčiarskej meny. V januári 2015 však švajčiarska centrálna banka znížila kolík, ktorý už roky zablokoval švajčiarsky frank na pevný výmenný kurz s eurom - odoslanie švajčiarsky frank prudko stúpa a sťažuje chorvátskym dlžníkom splácanie svojich pôžičiek v mene CHF.

Reakcia Chorvátska na náhly nárast švajčiarskeho franku znepokojila zahraničných investorov i európskych tvorcov politiky. Tesne pred tým, ako boli v novembri 2015 odhlasované, boli chorvátski sociálni demokrati presadení zákonom násilne premieňajúcim všetky pôžičky v CHF na pôžičky v eurách. Presnejšie povedané, konverzie sa uskutočnili retroaktívne s použitím výmenného kurzu CHF / EUR platného v deň, keď bola pôžička pôvodne uzavretá. V mnohých prípadoch táto metóda konverzie znamenala, že zákazníci vo svojich mesačných splátkach výrazne „preplatili“ - strata 1.1 miliardy EUR, ktorú Chorvátsko prinútilo prehltnúť.

Problematické následky opatrenia boli takmer okamžite zrejmé. Členovia novej chorvátskej vlády vyhlásil, že odchádzajúci sociálni demokrati „nepremysleli premenu a uskutočnili ju populistickým spôsobom“. Európska komisia požiadala Záhreb, aby prehodnotila zákon, pričom tvrdila, že to vážne ohrozilo dôveru investorov a neprimerane zaťažilo miestne banky krajiny - z ktorých viac ako 90% vlastní materské spoločnosti z iných krajín Európskej únie.

Európska centrálna banka medzitým domnieval že smernica EÚ umožňovala krajinám regulovať úvery v cudzej mene, boli však z toho vylúčené so spätnou účinnosťou, čo vyvoláva otázku, či sú chorvátske právne predpisy o konverzii úverov zlučiteľné s európskym právom.

Takmer päť rokov po schválení zákona o konverzii na pôžičky to stále vyvoláva právne bitky a podkopáva dôveru investorov. Súbežne s záhrebským legislatívnym zásahom do pôžičiek CHF sa žaloba, ktorú pôvodne začalo chorvátske spotrebiteľské združenie, pomaly začala vyrobený jeho cesta cez národné súdy. Za súčasných okolností chorvátske súdy majú vyhlásil, menové doložky, ktoré v prvom rade označovali úvery v CHF, boli v prvom rade neplatné a neplatné, čo znamená, že jednotliví spotrebitelia môžu požiadať banky o náhradu - a to aj za úvery, ktoré už boli splatené.

Ešte predtým, ako sa chorvátske financie zmocnili uprostred súčasnej pandémie, boli banky a finanční analytici varovanie že sága CHF poskytujúca pôžičky rozpadla bankový sektor v krajine. Ak chorvátsky najvyšší súd rozhodne, že banky musia odškodniť dlžníkov nad rámec počiatočného kapitálu svojich pôžičiek, mohli by znášať nové náklady vo výške takmer 2.5 miliardy EUR. Takáto rana by mohla spolu s neustále rastúcimi pandemickými škodami slúžiť ako jeden-dva údery do Záhrebových nádejí pripojiť sa k ERM-II tento rok v lete.

Zdieľaj tento článok: