#CMU - Tri roky po zavedení Únie kapitálových trhov sa dosiahol pokrok - ale ešte dlhá cesta

Asociácia pre finančné trhy v Európe (AFME), v spolupráci s deviatimi medzinárodnými organizáciami a obchodnými združeniami zastupujúcimi zainteresované subjekty na globálnych a európskych kapitálových trhoch, dnes (24 september) uverejnila novú správu, ktorá sleduje doterajší pokrok na hlavných vlajkových trhoch kapitálových trhov Európskej komisie. Projekt Únie (CMU) prostredníctvom siedmich kľúčových ukazovateľov výkonnosti (KPI).

Správu vypracovali AFME s podporou iniciatívy pre podnebie v oblasti podnebia (CBI), ako aj európskych obchodných združení zastupujúcich: obchodných anjelov (BAE, EBAN), správu fondov a aktív (EFAMA), crowdfunding (ECN), maloobchod a inštitucionálne investori (európski investori), burzy cenných papierov (FESE), rizikový kapitál a súkromný kapitál (Invest Europe) a penzijné fondy (Pensions Europe).

Správa s názvom „Kľúčové ukazovatele výkonnosti únie kapitálových trhov: Meranie pokroku a plánovanie úspechu“ je prvou publikáciou v rámci každoročnej série, ktorá bude pravidelne hodnotiť vývoj v projekte CMU a identifikovať ďalšie kroky, ktoré je potrebné vykonať. Správa je tiež prvým porovnaním pokroku jednotlivých členských štátov v jednotlivých krajinách voči cieľom CMU.

Generálny riaditeľ AFME Simon Lewis povedal: „Táto správa poskytuje po troch rokoch od spustenia Akčného plánu Únie pre kapitálové trhy a po priblížení sa ku koncu Junckerovej Komisie včasnú správu o pokroku dosiahnutom pri dosahovaní doterajších výsledkov životne dôležité ciele CMU. Naše zistenia ukazujú, že CMU bude dlhodobým projektom; nejde o dosiahnutie cieľov v krátkodobom horizonte, ale o zabezpečenie toho, aby bol tento dôležitý projekt vhodný na daný účel. Vzhľadom na nespočetné množstvo výziev, ktorým v súčasnosti čelia európske kapitálové trhy, nesmieme zabudnúť na dôležitosť efektívnej CMU pre budúcnosť Európy. ““

Sedem KPI hodnotí pokrok v týchto prioritných oblastiach politiky CMU:

1. Ukazovateľ financovania trhu: aké ľahké je pre spoločnosti vstup a zvýšenie kapitálu na verejných trhoch;
2. Ukazovateľ investícií na domácom trhu: do akej miery sa podporujú retailové investície;
3. Ukazovateľ prevodu úverov: do akej miery banková kapacita podporuje širšiu ekonomiku;
4. Ukazovateľ udržateľného financovania: do akej miery sa uskutočňujú dlhodobé investície do infraštruktúry a udržateľné investície;
5. Ukazovateľ rizikového kapitálu pred IPO: ako dobre začínajúce a nekótované spoločnosti majú prístup k financovaniu inovácií;
6. Ukazovateľ cezhraničného financovania: do akej miery sa uľahčujú cezhraničné investície;
7. Ukazovateľ hĺbky trhu: meranie hĺbky kapitálových trhov EÚ.

 Medzi hlavné zistenia správy patria:

• Európa sa naďalej spolieha na poskytovanie bankových úverov

Európske spoločnosti sa naďalej spoliehajú na poskytovanie bankových úverov, pričom 86% z ich nového financovania v 2017u pochádzajú od bánk a iba 14% z kapitálových trhov.

Reklama

• Dostupnosť skupín kapitálu v Európe v posledných rokoch ukázala povzbudivé zlepšenie vo väčšine krajín EÚ

Objem úspor domácností investovaných do nástrojov kapitálového trhu (tj akciové podiely, akcie investičných fondov, dlhopisy, poistenie a dôchodky) sa zvýšil z 108% HDP v 2012 na 118.2% HDP v 2017. Európa však stále zaostáva za USA v investovaní úspor na kapitálových trhoch. Priemerná domácnosť v EÚ akumuluje úspory približne dvakrát rýchlejšie ako USA, ale objem úspor domácností držaných na nástrojoch kapitálových trhov predstavuje 1.18-násobok ročného príjmu (merané pomocou HDP) v porovnaní s 2.9-násobkom ročného HDP v Spojených štátoch. ,

• Európa je globálnym lídrom v oblasti udržateľných financií

Viac ako 2% európskych dlhopisov (štátne, obecné, agentúrne, korporátne, sekuritizácie a kryté dlhopisy) emitovaných v 2017 bolo označených ako udržateľných, čo predstavuje nárast oproti 0% pred piatimi rokmi av porovnaní s menej ako 1 v USA v 2017.

• Európske MSP majú viac rizikového kapitálu na financovanie svojho rastu

Ročná výška investícií do rizikového kapitálu pred IPO do malých a stredných podnikov prostredníctvom fondov rizikového kapitálu a fondov súkromného kapitálu, obchodných anjelov a prostredníctvom crowdfundingu akcií sa v Európe zvýšila z 10.6 miliárd EUR v 2013e na 22.7 miliárd EUR v 2017. Investície do rizikového kapitálu však v porovnaní s USA sú stále nízke a v porovnaní s USA je stále výrazný rozdiel (v EÚ 132.4 miliárd EUR alebo 2017% HDP oproti 0.8% HDP v EÚ).

• Európske kapitálové trhy vykazujú povzbudzujúci trend smerom k väčšej integrácii

po finančnej kríze po repatriácii niektorých trhových aktivít a financovania do domovských krajín. Naše ukazovatele ukazujú rastúcu aktivitu v rámci EÚ medzi členskými štátmi EÚ v oblasti súkromného kapitálu, fúzií a akvizícií, emisie dlhov a cezhraničných držieb portfóliových aktív. Integrácia v rámci EÚ však zostáva pod úrovňami pred krízou, čo naznačuje, že je potrebný ďalší pokrok smerom k plne integrovanému kapitálovému trhu.

• Menej nástrojov sa prevádza na nástroje kapitálových trhov

V posledných rokoch došlo k poklesu transformácie úverov na obchodovateľné cenné papiere, ako sú kryté dlhopisy, sekuritizácia alebo transakcie úverového portfólia. Emisia sekuritizovaných produktov v Európe je naďalej obmedzená, hoci objemy emisií 2018 z doterajšieho umiestnenia sú povzbudivé.

• Hĺbka trhu v strednej a východnej Európe (SVE) sa mierne zlepšila

Kapitálové trhy strednej a východnej Európy (CEE) sa zbližujú s trhmi zvyšku Európy, ale pomalým tempom.

Výkonnosť krajín EU-28

Uskutočnilo sa porovnanie členských štátov EÚ 28 a ich jednotlivých výsledkov s každým ukazovateľom. Medzi kľúčové zistenia patria:

• Spojené kráľovstvo a Írsko viesť krajiny EÚ v poskytovaní nového financovania nefinančným spoločnostiam s viac ako 25% z celkového nového financovania získaného z trhov. Medzitým Slovinsko, Slovensko, Malta, Cyprus a Bulharsko nemala v 2017 emisiu dlhopisov alebo akcií NFC.
• Dánsko zlepšila najviac zo všetkých krajín EÚ za posledných päť rokov, pokiaľ ide o akumuláciu úspor domácností na nástrojoch kapitálových trhov, a to z dôvodu väčšieho krytia dôchodkov a vyšších mier úspor.
• Nemecko, Luxembursko a Rakúsko Medzitým majú porovnateľne vyššie miery úspor ako zvyšok EÚ, ale domácnosti investujú úspory do konzervatívnych nástrojov neinvestičného trhu, ako sú hotovosť a bankové vklady.
• Španielsko, Taliansko, Írsko, Grécko a Portugalsko (krajiny s vysokou úrovňou NPL) sú v siedmich najväčších krajinách EÚ v indexe prevodu úverov v 2017, čo naznačuje povzbudzujúci trend smerom k využívaniu trhových nástrojov na nakladanie s problémami.
• Holandsko, Francúzsko a Švédsko sú poprednými krajinami EÚ v oblasti udržateľného financovania s viac ako 3% dlhopisov emitovaných v 2017 klasifikovaných ako udržateľné. Litva mala najvyššiu hodnotu ukazovateľa v 2017 takmer 10%, ale to odráža jednu väzbu.
• Estónsko, Dánsko a Spojené kráľovstvo viesť k dostupnosti rizikového kapitálu pre MSP. Estónsko má významné množstvo investícií do podnikateľských anjelov, zatiaľ čo Dánsko a Spojené kráľovstvo majú viac diverzifikované zdroje rizikového kapitálu zo súkromného kapitálu a rizikového kapitálu.
• Luxembursko, Spojené kráľovstvo a Belgicko patrí medzi najviac prepojené kapitálové trhy so zvyškom EÚ. Luxembursko má vedúce postavenie v dôsledku emisií svojich fondov a dlhopisov držaných v EÚ a významného podielu na ich celkovej činnosti v oblasti súkromného kapitálu investovaných do spoločností v iných krajinách EÚ.
• Spojené kráľovstvo a Luxembursko sú najviac globálne prepojené európske kapitálové trhy. Spojené kráľovstvo má osobitne významnú úlohu pri sprostredkovaní globálnych tokov obchodovania s devízovými a derivátovými fondmi, cezhraničného držby majetkových účastí a uľahčovaní zvyšovania verejného kapitálu spoločnosťami z krajín mimo EÚ.
• Česká republika je najhlbším kapitálovým trhom v SVE. V 2017 bola Česká republika po Poľsku druhým najaktívnejším primárnym trhom s akciami a dlhopismi v strednej a východnej Európe; mala najvyššiu mieru vymáhania v prípade platobnej neschopnosti podnikov; a bol medzi najlepšími krajinami 3 CEE s najväčšou akumuláciou úspor v trhových nástrojoch (v% HDP).

Zdieľaj tento článok: