Súčasná makroekonomická situácia Číny si vyžaduje novú politickú podporu

Najnovšie údaje čínskeho Národného štatistického úradu ukázali, že ekonomika Číny vzrástla v prvom štvrťroku o 4.8 %, čím si v podstate udržala stabilný ekonomický rast a zvýšila sa od štvrtého štvrťroka minulého roka. V podmienkach silnejúcich geopolitických konfliktov vo svete a zvyšujúceho sa tlaku na prevenciu a kontrolu domácich pandémií však údaje o spotrebe na jednej strane ukazujú negatívny rast celkovej maloobchodnej spotreby v marci a na druhej strane trh s nehnuteľnosťami stále v klesajúcom trende s prudkým poklesom predaja, píše Wei Hongxu.

Za takýchto okolností nemožno domácu ekonomickú situáciu Číny označiť za „optimistickú“. Postupne sa objavujú vplyvy vnútorných neistôt, ako sú preventívne a kontrolné opatrenia COVID-19; vonkajšia situácia sa v budúcnosti tiež skomplikuje a môže dôjsť k „dvojitému sprísneniu“ medzinárodného hospodárskeho rastu a meny. V tejto súvislosti je potrebných viac politických nástrojov na stabilizáciu domácich ekonomických základov krajiny.

Pokiaľ ide o súčasnú čínsku ekonomiku, najvyšší predstaviteľ financií nedávno povedal, že v prvom štvrťroku tohto roka stále existuje trojitý tlak makroekonomických operácií, zatiaľ čo pandémia a ekonomický rast sa objavili aj v niektorých nových situáciách a zmenách, ktoré si vyžadujú pozornosť. Okrem toho sú tiež jasne definované zodpovedajúce politiky, ktoré sa majú koordinovať s hospodárskym a sociálnym rozvojom počas pandémie, pričom sa podporuje hospodárska prevádzka, aby sa zachoval primeraný rozsah.

V súčasnosti sa všetky opatrenia uskutočňujú v súlade s požiadavkami na vynakladanie úsilia a prijímanie cielených opatrení a skúma a pripravuje sa viacero kombinácií politík. Výskumníci z ANBOUND uviedli, že súčasná ekonomika potrebuje systematickú politickú podporu, ktorá by sa mala odraziť v politike nad rámec existujúceho celkového tónu makropolitiky.

Pokiaľ ide o menovú politiku, Čínska ľudová banka (PBoC) prijala opatrenia na zníženie sadzby povinných minimálnych rezerv (RRR). Centrálna banka však zároveň uviedla, že súčasná likvidita je už na primerane vysokej úrovni. Na jednej strane zníženie RRR zlepší kapitálovú štruktúru a uvoľní dlhodobé zdroje; na druhej strane je to zníženie nákladov na kapitál pre finančné inštitúcie. Zníženie RRR nie je dostatočné na systémové uvoľnenie. Vo vonkajšej situácii rastúcej globálnej inflácie a sprísňovania menovej politiky zo strany hlavných centrálnych bánk je priestor na ďalšie rozširovanie agregátnej politiky obmedzený.

V budúcnosti by menová politika mala venovať väčšiu pozornosť štrukturálnym politikám a podporovať MSP a niektoré vznikajúce strategické odvetvia prostredníctvom prepožičiavania a iných nástrojov. Nástroje menovej politiky zároveň podporia reformu finančného systému a zabezpečia stabilné menové prostredie pre systémovú reformu.

Pokiaľ ide o fiškálnu politiku, na základe pomeru deficitu k HDP vo výške 2.8 % v tomto roku sa súčasná politika zameriava na znižovanie daní a poplatkov a investovanie do špeciálnych dlhopisov, ktoré pomôžu zmierniť zaťaženie reálnej ekonomiky a zabezpečiť hospodársku a fiškálnu stabilitu prostredníctvom rastu poháňaného investíciami.

Reklama

Podľa aktuálnej výkonnosti centrálnych a lokálnych štátnych podnikov si však štátne podniky aj v tomto roku zachovávajú rýchle tempo rozvoja a stále určitým spôsobom prispievajú do verejných financií. Najvyšší predstaviteľ financií zároveň spomenul aj možnosť získať v prípade potreby prostriedky formou krátkodobých pokladničných poukážok, ktoré by pomohli stabilizovať štátne financie. Preto sa v budúcnosti očakáva ďalšie zvyšovanie sily fiškálnej politiky a fiškálna politika bude tiež zohrávať hlavnú úlohu nového nástroja politiky.

Ak sa pozrieme na uvoľnenie politiky na trhu s nehnuteľnosťami od začiatku tohto roka, súčasná politika prevencie rizík musí urýchliť čistenie trhu realitných podnikov, aby sa odstránili prekážky, zvrátil sa klesajúci trend trhu s nehnuteľnosťami. čo najskôr a pomôcť stabilizovať celkový ekonomický dopyt. Z hľadiska finančného sektora sa postupne obnažovali nesplácané aktíva komerčných bánk a nebankových finančných inštitúcií súvisiace s nehnuteľnosťami.

S postupnou implementáciou zákona o finančnej stabilite a vytvorením rámca prevencie finančných rizík by sa v budúcich politikách prevencie rizík malo zamerať na urýchlenie fúzie a reorganizáciu trhu s nehnuteľnosťami a na uvoľnenie trhovej záťaže, čo tiež prispieva k realizácii „mäkkého pristátia“ makroekonomiky.

Na dosiahnutie stabilného ekonomického rastu potrebuje Čína nielen menovú a fiškálnu koordináciu, ale aj viac reformných nástrojov na vyhladenie trhového cyklu. To sa prejavuje nielen v oblasti obehu komodít, ale aj v ďalšej reforme kapitálových trhov a rozvoji rôznych regionálnych trhov. V návrhu centrálnej vlády na vybudovanie „jednotného trhu“ bol tento obsah stanovený av budúcnosti sa bude implementovať s rôznymi relevantnými politikami.

Inštitucionálna reforma a výstavba sa preto zamerajú na uvoľnenie trhového priestoru a posilnenie endogénneho rastu. Finanční úradníci očakávajú, že finančné inštitúcie budú poskytovať viac finančných služieb kľúčovým podnikom v oblasti logistiky, skladovania a elektronického obchodu a podporia tieto podniky, aby lepšie využili hnací efekt a efekt zoskupovania pre hladkú logistiku a dodávateľské reťazce. To si bude vyžadovať nielen ďalšiu reformu finančného systému, ale aj nový prírastkový kapitál na uspokojenie potrieb novej ekonomiky. Nevyhnutnou súčasťou tohto by bolo otvorenie trhu a uvoľnenie politiky s cieľom nasmerovať finančné zdroje do súvisiacich oblastí.

Na základe očakávaní a úsudku o zmenách čínskej ekonomickej situácie je stále potrebné systematické uvoľňovanie, aby sa podporila ekonomika a zabránilo sa stagnácii ekonomického rastu. V súčasnosti je táto potreba čoraz naliehavejšia.

Aby sa ekonomika udržala v rozumnom rozsahu, krajina musí nielen pokračovať v podpore štrukturálnych reforiem a vykonávať krížové úpravy, ale aj agregátne a štrukturálne politiky musia posilniť svoje proticyklické úpravy, podporiť dopyt v rozvíjajúcich sa a konvenčných sektoroch. vyriešiť výrazný rozpor a dosiahnuť novú rovnováhu ponuky a dopytu na vyššej úrovni.

Wei Hongxu je výskumník v ANBOUND, vyštudoval Matematickú školu na Pekingskej univerzite a má doktorát z ekonómie na Birminghamskej univerzite vo Veľkej Británii.

Zdieľaj tento článok: