# ECB má priestor na uvoľnenie, musí však brať do úvahy riziká stability - Lagarde

Lagarde dodal, že je potrebné podrobnejšie preskúmať, ako sa vykonáva menová politika.

Keď sa rast spomalí a inflácia neustále podrýva cieľ ECB, banka sľúbila čerstvé stimuly, keď sa politici stretnú v septembri na 12, jedno z posledných opatrení, ktoré môže šéf ECB ECB Draghi urobiť, než v októbri 31 odstúpi.

„ECB má k dispozícii rozsiahlu súpravu nástrojov a musí byť pripravená konať,“ uviedol Lagarde v písomnej odpovedi Výboru pre hospodárske veci Európskeho parlamentu.

„Aj keď neverím, že ECB zasiahla účinnú dolnú hranicu sadzieb politiky, je jasné, že nízke sadzby majú všeobecný dosah na bankový sektor a finančnú stabilitu,“ dodala.

Zatiaľ čo menovanie Lagarde prezidentkou ECB od novembra sa musí ešte potvrdiť, tento proces je do značnej miery formálny, pretože vedúci predstavitelia eurozóny, ktorí uskutočňujú poslednú výzvu, sú jednotní pri podpore svojej nominácie.

Očakáva sa, že ECB v septembri zníži sadzby hlbšie na záporné územie, obnoví nákup aktív a bankám kompenzuje vedľajšie účinky záporných sadzieb.

Ekonómovia však tvrdia, že ide o relatívne skromné ​​opatrenia, ktoré skôr zachovajú ľahké podmienky financovania, než oživia hospodárstvo.

Reklama

Šokujúci očakávania, šéf holandskej centrálnej banky Klaas Knot, prominentný jastrab Rady guvernérov, ktorý je členom 25, vyhlásil, že je otvorený znižovaniu sadzieb, ale obnovenie nákupu aktív považovalo za predčasné.

"Ak sa do programu vrátia deflačné riziká, potom si myslím, že program nákupu aktív je vhodným nástrojom na aktiváciu, ale v mojom čítaní inflačného výhľadu to už nie je potrebné," povedal Knot vo štvrtok pre Bloomberga.

Lagarde, od ktorého sa neočakáva, že významne zmení smerovanie politiky stanovený Draghim, tiež poznamenal limity menovej politiky, najmä ak už centrálna banka využila mnoho nekonvenčných nástrojov, ktoré má k dispozícii.

„ECB čelí rastúcemu počtu štrukturálnych výziev a bude musieť zvládnuť aj očakávania týkajúce sa toho, čo môže a nemôže urobiť pre udržanie dôvery v politiku,“ uviedla.

„Aj keď je menová politika účinným nástrojom na stabilizáciu hospodárskeho cyklu, nemôže zvýšiť dlhodobý potenciál rastu krajín,“ dodala.

Dodala však, že súčasný vysoko akomodačný postoj bude potrebný „nejaký čas“.

Lagarde dodal, že by bolo vhodné, aby ECB prehodnotila širšiu stratégiu vzhľadom na to, ako sa menová politika zmenila od globálnej finančnej krízy 2008.

„Keďže od poslednej revízie stratégie v 2003e uplynulo dosť času, bolo by dobré zozbierať ponaučenie z finančnej krízy, pokiaľ ide o zmeny v makroekonomickom prostredí a inflačnom procese,“ uviedla.

Upozornila na riziká spojené s odchodom Británie z Európskej únie a zároveň poznamenala, že obchod bez Brexitu by mohol viesť k výraznej volatilite finančného trhu a zvýšeniu rizikových prémií.