Kroky vpred podľa odporúčaní MMF

On 13. marca 2022 bolo vyhlásenie misie MMF pzverejnené po uskutočnených konzultáciách od 31. marca do 13. apríla v Taškente. Uzbekistan podľa nej úspešne prekonal obdobie pandémie vďaka rozhodným opatreniam prijatým na zmiernenie jej sociálno-ekonomických dôsledkov a v dôsledku toho sa tempo rastu ekonomiky v roku 7.4 zrýchlilo až na 2021 %, pričom inflácia klesla na 10 %. Ako však poznamenávajú experti MMF, „sankcie uvalené proti Rusku priniesli novú neistotu a majú negatívny vplyv na vyhliadky uzbeckého hospodárstva“. , píše Dr. Obid Khakimov, riaditeľ CERR

Je potrebné poznamenať, že všetky možné vnútorné riziká pre uzbecké hospodárstvo vláda neustále monitoruje. Zatiaľ čo k vyhroteniu situácie na Ukrajine došlo 26. februára, začiatkom marca bola v Uzbekistane vytvorená osobitná komisia pre kontrolu operačnej situácie a zároveň aj národná veliteľská jednotka pod vedením predsedu vlády a regionálnych veliteľských jednotiek pod khokimov dozor. Komerčné banky začali vykonávať platby v rubľoch. Na stabilizáciu externých dodávok sa uplatňovali domáce tarify za železničnú dopravu a zahraničné spoločnosti začali obchodovať s potravinárskymi výrobkami na burze, čím sa stabilizoval rast cien.

Ďalšie podobné stretnutie k možným rizikovým otázkam dňa 15. apríla 2022 bolo venované aj zabezpečeniu stability potravinárskych výrobkov a vytváraniu priaznivých podmienok pre podnikanie. 

Vyhliadky a riziká MMF

Experti MMF očakávajú spomalenie rastu uzbeckej ekonomiky v roku 2022 až na 3-4% v porovnaní s 6% predpovedanými predtým. Očakávania MMF v tejto otázke korešpondujú s inými vyhliadkami. Svetová banka predpovedá spomalenie rastu HDP v Uzbekistane v roku 2022 až o 3.6 %, EBOR až o 4 % a podľa odhadu Centra pre ekonomický výskum a reformy až o 3.6 %. Treba však poznamenať, že prvé tri mesiace roku 2022 vykazovalo uzbecké hospodárstvo vysokú odolnosť voči vonkajším výzvam. Podľa Štátneho štatistického úradu Uzbekistanu sa HDP za obdobie január až marec zvýšil o 5.8% v porovnaní s 2.6% rastom za prvý štvrťrok 2021. Napriek tomu však netreba podceňovať negatívny vplyv externých rizík počas celého roka.  

Misia MMF tiež poznamenáva, že uzbecká ekonomika môže byť negatívne ovplyvnená spomalením ekonomík kľúčových partnerov. Zatiaľ nie je jasné, ako sa môže situácia do roka zhoršiť, ale v 1^st štvrťroku ekonomická situácia v krajinách – hlavných obchodných partneroch Uzbekistanu zostáva vo všeobecnosti stabilná. V Kirgizsku ekonomika vzrástla o 4.4% v porovnaní s poklesom o 9% v rovnakom období roku 2021. V Kazachstane aj ekonomický rast o 4.4% v porovnaní s poklesom o 1.4% v rovnakom období v roku 2021. HDP Číny v r. 1^st štvrťroku vzrástol o 4.8 % so zrýchlením na 4^th štvrťroku o 1.3 %. Pokiaľ ide o ruskú ekonomiku, neexistujú žiadne oficiálne údaje, ale podľa VEB.RF bol ruský HDP za január až február 3.6 %. Zároveň je možná možnosť zhoršenia ekonomických ukazovateľov v krajinách obchodných partnerov v najbližších mesiacoch.     

Experti MMF predpovedajú zvýšenie deficitu operácií bežného účtu v Uzbekistane až na 9.5 % HDP, pričom pokles objemu presunu peňazí bude podľa ich názoru čiastočne kompenzovaný poklesom dovozu a zvýšením výnosy z vývozu surovín. Medzitým výsledky 1^st štvrťroku jasne naznačujú, že deficit sa môže výrazne znížiť. Obrat zahraničného obchodu sa v porovnaní s rovnakým obdobím minulého roka zvýšil 1.7-krát a dosiahol 7.5 miliardy USD. Vývoz vzrástol 2.4-krát na 5.8 miliardy USD, vývoz bez zlata vzrástol o 16 %, zároveň vývoz nepotravinových surovín klesol o 22 % a dovoz v 1.^st štvrťroku vzrástol o 45 % na 7.4 miliardy USD.

Reklama

Experti MMF tiež predpovedajú ročnú infláciu v Uzbekistane na úrovni 12 % v dôsledku prudkých nárastov globálnych cien potravín a palív v roku 2022. Podľa „Fitch“ bude inflácia v roku 2022 12.7 %. Je potrebné poznamenať, že prognóza inflácie MMF sa plne zhoduje s odhadmi centrálnej banky Uzbekistanu, ktorá očakáva rast inflácie na úrovni 12 % oproti pôvodne plánovaným 9 %. Čo sa týka výsledkov v 1^st štvrťroku 2022 sa inflácia v dôsledku vonkajších šokov mierne zrýchlila. Index spotrebiteľských cien sa v porovnaní s decembrom minulého roka zvýšil o 2.9 % (v 1^st štvrťrok 2021 – 2.5 %). Pri zrýchľovaní rastu cien tovarov zaznamenali ceny služieb spomalenie rastu na 1.5 % (v januári až marci to bolo 2.7 %).

Finančné riziká

Experti MMF vo svojom vyhlásení varovali, že menová politika stojí pred neľahkou úlohou zabezpečiť rovnováhu medzi bojom s infláciou a udržaním ekonomického oživenia a aby sa zabránilo inflačným trendom, MMF odporúča pripraviť sa na ďalšie sprísňovanie menovej politiky.

Je potrebné poznamenať, že zvýšenie základnej sadzby centrálnej banky zo 14 % na 17 % v polovici marca 2022 umožnilo stabilizovať devízový trh a kurz a zabrániť odlevu prostriedkov z vkladov v národnej mene a stabilizovať dopyt a ponuka v zmenárňach (kladné saldo za apríl predstavovalo 396 miliónov USD). Centrálna banka však pracuje na otázke implementácie monitorovania inflácie a dodatočných opatrení menovej politiky.

Misia MMF vo svojom vyhlásení tiež poznamenala, že úverové portfóliá naďalej vykazujú vysokú koncentráciu a devízové ​​riziká. Najvyššie riziká sa zároveň pripisujú najmä štátnym podnikom. Z tohto dôvodu sa odporúča naďalej pozorne sledovať finančnú situáciu bánk.

Je potrebné poznamenať, že už počas videokonferencie 31. marca 2022 bola centrálna banka poverená vykonávať monitoring likvidity a stability bankového systému, ktorý sa pravidelne vykonáva a podľa ktorého sa od začiatku tohto roka podiel na problémoch úvery v ekonomike poklesli z 5.3 % na 4.9 % (až na 143 miliárd súm). Okrem toho centrálna banka vykonáva pravidelné stresové testovanie finančnej situácie komerčných bánk, ktoré vo všeobecnosti preukazuje stabilitu tohto sektora.

Podpora ekonomického rastu

Vo vyhlásení o poslaní MMF sa zdôrazňuje, že „vytvorenie podmienok pre aktívny rast založený na súkromnom sektore a s veľkým počtom pracovných miest je kľúčové pre absorbovanie rýchlo rastúcej pracovnej sily a možného prílevu vracajúcich sa migrujúcich pracovníkov“. Aktívne opatrenia v tomto smere priniesli už rozhodnutia prijaté na videokonferenciách 31. marca a 15. apríla 2022.

Banky poskytnú podnikateľom, v prvom rade exportérom, výrobcom potravín a spotrebného tovaru ďalších 10 biliónov súm z „revolvingových“ úverov na nákup surovín a prevádzkového kapitálu. Objemy a zvýhodnené sadzby úverov v rámci štátnych programov na pestovanie ovocia a zeleniny (2 biliónové sumy v roku 2022), rodinné podniky (10 biliónov súm), hypotéky (13 biliónov súm) a vzdelávanie (1 bilión súm) sú zachované. Na financovanie projektov malých a stredných podnikov v regiónoch je vyčlenených 300 miliónov dolárov. Tieto prostriedky budú umiestnené v národnej mene so sadzbou 10 % na obdobie 7 rokov v bankách. Zároveň sadzba z úveru poskytnutého podnikateľom nepresiahne 14 %.

Pokuty a iné sankcie vo svetle nových mechanizmov daňovej správy nebudú platiť do konca roka. Obdobie uplatňovania colných preferencií na suroviny, zariadenia, náhradné diely dovážané pre vlastnú potrebu sa predĺži zo súčasných 6 mesiacov na 1 rok.

Navyše, podľa prezidentského dekrétu zo 6. apríla 2022 „O dodatočných opatreniach na podporu účastníkov zahraničnoobchodných aktivít“, do 1. apríla 2023 budú miestne podniky vyvážajúce tovar s vysokou pridanou hodnotou dostávať dotácie na pokrytie dopravných nákladov pri vývoze. do blízkeho zahraničia až 50 % nákladov na dopravu a do krajín EÚ až 70 %.

Pokračovanie privatizácie

„Podľa odhadov MMF by sa úloha štátu v ekonomike Uzbekistanu mala výrazne znížiť, aj keď privatizácia bude v súčasných podmienkach neistoty komplikovanejšia, ale oficiálne orgány pokračujú v predaji aktív prostredníctvom otvorených a transparentných elektronických aukcií, vrátane podnikov v odvetví energetiky, letectva a telekomunikácií“, – poznamenávajú experti MMF.

Dňa 8. apríla 2022 bol podpísaný prezidentský dekrét „O ďalších reformách na vytvorenie podmienok pre stabilný ekonomický rast zlepšovaním podnikateľského prostredia a rozvojom súkromného sektora“. Vytvára atraktívnejšie podmienky pre nadobúdanie štátneho majetku – štátnych akcií, majetkových účastí, nehnuteľných predmetov na urýchlenie procesu privatizácie.

Jedným z najdôležitejších bodov vyhlášky je, že zabezpečuje privatizáciu štátnych akcií najväčších štátnych podnikov vrátane prirodzených monopolov. Napríklad s cieľom začať práce na privatizácii štátneho podielu najmenej 49 % akcií Uzbekneftegaz JSC, ako aj 51 % alebo viac tepelných elektrární JSC do konca roku 2022, a to aj prostredníctvom ich verejného umiestnenia. , skúsená investičná banka by mala byť pozvaná do 1. mája 2022. Podobné riešenia poskytujú aj ďalšie kľúčové štátne podniky v ekonomike krajiny.

záver

Analýzou odhadov a odporúčaní MMF vo svetle opatrení prijatých na predchádzanie negatívnym dôsledkom zvýšenej nestability svetovej ekonomiky v súčasných podmienkach nie je možné nedospieť k jednoznačnému záveru o účinnosti a včasnosti prijatých rozhodnutí. z ktorých boli urobené ešte pred zverejnením záverečného vyhlásenia misie MMF.

Treba povedať, že správnosť a relevantnosť prijatých rozhodnutí bola zdôraznená aj vo vyhlásení o misii: „Oficiálne orgány urobili správne rozhodnutie, aby sa v blízkej budúcnosti zamerali na zmierňovanie následkov vojny na Ukrajine.“ Vo vyhlásení sa tiež uvádza, že v dôsledku toho sa „ekonomické subjekty zjavne dokázali pomerne rýchlo prispôsobiť a vykonávať medzinárodné operácie prostredníctvom kanálov, ktoré neboli sankcionované“.

Experti MMF tiež vysoko ocenili záväzok vlády Uzbekistanu k priebehu prebiehajúcich reforiem, pričom zdôraznili, že urýchlenie štrukturálnych reforiem v nasledujúcich rokoch bude kľúčové pre návrat hospodárskeho rastu k strednodobému trendu 5.-6. % za rok. A to umožní dosiahnuť vytýčený cieľ – premeniť Uzbekistan na krajinu s nadpriemerným príjmom do roku 2030, kde príjem na obyvateľa presiahne ekvivalent 4,000 USD a miera chudoby sa zníži na polovicu, čo bolo zdôraznené v závere r. výkaz.

Dr. Obid Khakimov, riaditeľ CERR

Zdieľaj tento článok: